焦炭市场行情自去年9月触底反弹以来，在供给需求及国家相关政策等诸多利好的推动下，焦炭价格反弹幅度近30％。但今年二月末三月初开始价格开始松动，特别是国务院出台新国五条以后，市场预期开始逆转，焦炭行情呈现下行趋势。

期货方面：自2月7日以来的一个多月时间里，焦炭主力合约J1309期价已经跌去20％，且两次收盘跌停，而螺纹钢主力合约1310累计跌幅也超过了10％。内盘商品期货市场资金净流出明显，国内商品期货市场农产品、金属和能源化工类期货均多数下跌。其中，焦炭主力合约跌4.52％，跌幅居首，螺纹钢主力合约RB1310上周累计跌幅也接近2％。

现货方面：焦炭现货价格也在跟跌，且跌幅明显。上周，河北唐山地区冶金二级焦价格周跌60元／吨，山东日照二级冶金焦周跌110元／吨，天津港冶金二级焦价格周跌50元／吨，山西临汾冶金二级焦价格周跌50元／吨。

最大的利空因素仍然是产量。据国家统计局最新数据，中国2月份粗钢日均产量增长9.8％，达到221万吨，打破了1月份创下的高产纪录；今年1-2月份，全国累计生产粗钢12545.2万吨，同比增长10.6％；日均粗钢产量为212.63万吨，较去年12月185.99万吨增长14.32％，创历史同期最高水平。在需求疲软的情况下，产量高企必然拉升库存。截至3月8日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为2231.6万吨，连续12周上升。其中，螺纹钢库存量连续15周增加，国内螺纹钢库存已达1079.79万吨，创下历史新高。

上周初，沙钢集团出台3月中旬建材价格调整政策，将螺纹钢出厂价下调250元／吨，西南、中南、华北地区的建筑钢材钢厂下调幅度也分别在30-60元／吨，钢厂调价消息直接带动了螺纹钢现货价格的下跌。而在原材料铁矿石方面，进口铁矿石也跟随钢价持续下滑，分析认为，如果后期螺纹钢消费不能回暖，去库存压力将很难得到缓解，焦炭和钢铁有望继续保持弱势。

房地产调控“国五条”出台之后，打压了市场对于钢材终端需求的信心，钢企原料库存消耗缓慢，悲观情绪在现货市场和期货市场同时蔓延。传导到钢铁上游的焦炭企业，为缓解持续增加的库存压力，减少库存成本，焦炭企业不得不限产保价，节能开支。而焦炭绝大多数由钢铁行业消费，我国焦炭产量结构方面，独立焦化厂产量和钢铁联合企业焦化厂产量各占62％和38％，钢厂对上游焦炭企业具有较强的议价能力，因此建筑用钢的价格走势能够迅速向上游的焦炭传导，转嫁价格下降带来的成本压力。由于焦炭企业议价能力较弱，焦企只能被动接受钢企不断下降的采购价格。

总之，由于国内房地产严控政策的延续，对于建材类相关期货品种构成较大压力，在本次新“国五条”公布才刚过10天，上周五国务院又迅速发布新“国五条”实施细则。这些因素导致今年焦炭市场“倒春寒”行情显得异常惨烈。虽然上游具有市场代表性的山西焦煤集团上调了炼焦煤的出厂价格，但对于当前预期悲观的市场并未起到任何支撑作用。预计在需求旺季到来之前将保持弱势格局，春季行情或将缺失。（供销公司）